在上海支點(diǎn)投資管理有限公司總裁潘建臣的眼中，投資如奕棋。他的“棋局”與當(dāng)前熱點(diǎn)不盡相同。IT、新能源、生物醫(yī)藥以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目，在他手下都是“禁著點(diǎn)”。這個(gè)幾乎可以被稱為“全民PE”、競(jìng)爭(zhēng)模式各有不同的時(shí)代，有的人“輕輕地來(lái)，悄悄地離開(kāi)”，有的人“雁過(guò)留聲”，有的人“笑到最后，笑得最好”。而潘建臣堅(jiān)信，行業(yè)越是呈現(xiàn)亂象，越是蘊(yùn)藏著規(guī)模布局、重新洗牌的契機(jī)。打開(kāi)這一契機(jī)的鑰匙，名為“要素重組”。
PE的暴利時(shí)代已結(jié)束
僑報(bào)：在這個(gè)被稱為“全民PE”的時(shí)代，PE投資儼然成了另一個(gè)二級(jí)股票市場(chǎng)：凈利潤(rùn)達(dá)到上市要求的公司被大小基金和投資公司賣(mài)力爭(zhēng)奪，報(bào)價(jià)離譜；蘊(yùn)含潛力卻暫時(shí)遇到困難的公司卻處處碰壁，融資困難。身處行業(yè)內(nèi)的你如何看待這種現(xiàn)象？
潘建臣：今年投資行業(yè)開(kāi)始洗牌，2009年之后盲目涌入的一部分PE快要撐不下去了。除了缺乏行業(yè)分析能力等自身因素之外，把握大勢(shì)方面的偏差是主要原因。
目前投資行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，百家爭(zhēng)鳴但又良莠不齊，很多從業(yè)者缺乏行業(yè)和企業(yè)判斷能力。目前，多數(shù)基金跟風(fēng)成立的太陽(yáng)能風(fēng)能、消費(fèi)品、生物醫(yī)藥、新商業(yè)模式等專項(xiàng)基金，正面臨業(yè)績(jī)下滑甚至難以收回投資的危險(xiǎn)局面。
如今的IPO局勢(shì)也不容樂(lè)觀，隨著待上市企業(yè)數(shù)量增多，證監(jiān)會(huì)審查越來(lái)越嚴(yán)格，致使上市周期普遍延長(zhǎng)。企業(yè)上市后業(yè)績(jī)變臉的情況頻頻發(fā)生，在二級(jí)市場(chǎng)上的PE值較低，也使得退出時(shí)基金投資者的收益大打折扣。這意味著上市即高額利潤(rùn)的PE行業(yè)不勞而暴利的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。
僑報(bào)：盛宴變成混戰(zhàn)，且已到下半場(chǎng)，你怎樣能突圍？
潘建臣：目前大量科技項(xiàng)目亟待轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，而中國(guó)大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨升級(jí)與轉(zhuǎn)型的歷史使命和自身需求。這之中存在著嚴(yán)重的市場(chǎng)角色缺失問(wèn)題。“支點(diǎn)”提出了要素重組（ER）模式，開(kāi)創(chuàng)了除PE、VC、天使投資以外全新的投資模式，并聯(lián)合著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從投資實(shí)踐轉(zhuǎn)入到理論化提升階段。這是支點(diǎn)結(jié)合中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)需求，在西方人創(chuàng)造的PE、VC模式之外自創(chuàng)的全新投資模式。例如，我從德國(guó)引進(jìn)一項(xiàng)新能源汽車(chē)電機(jī)的技術(shù)，找到了有渠道和網(wǎng)絡(luò)的對(duì)接企業(yè)，導(dǎo)入此項(xiàng)新技術(shù)，成立一家新的公司，全新的營(yíng)運(yùn)模式就產(chǎn)生了。這就是要素的重新組合。第二年大把訂單到達(dá)企業(yè)，重新估值后，我將該企業(yè)出售給我的PE同行。這實(shí)際上是一種友好型的商業(yè)模式：我培養(yǎng)好向你輸送，我與哪家同行都不是對(duì)手。這種做法政府、院校都?xì)g迎，能讓投資回到本位功能上。
可與政府開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)園
僑報(bào)：與同行相比，你有哪些新招？
潘建臣：剛剛提到了投資的本位功能。支點(diǎn)認(rèn)為，人類社會(huì)的任何行業(yè)，其本質(zhì)都是服務(wù)業(yè)。投資行業(yè)尤其如此。要提供服務(wù)，首先就要充分了解企業(yè)目前的困難和需求。企業(yè)發(fā)展的空間，正存在于企業(yè)目前的困難之中。投資方首先應(yīng)當(dāng)在充分了解企業(yè)的基礎(chǔ)上，與企業(yè)探討發(fā)展規(guī)劃。不要小看這“充分”二字，其中有許多門(mén)道，非具有深厚實(shí)業(yè)背景和經(jīng)驗(yàn)的人不能洞察。其次,按圖索驥式地考量自己能夠?yàn)槠髽I(yè)提供哪些發(fā)展所需的資源。包括人才的引薦、市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道的建立、擴(kuò)張，橫向兼并、縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合，為企業(yè)爭(zhēng)取良好的政策、金融機(jī)構(gòu)支持，引入上市規(guī)劃等。值得一提的是，與大多數(shù)投資公司在LP和被投資企業(yè)之間設(shè)立隔離帶的做法大相徑庭，支點(diǎn)主動(dòng)創(chuàng)造LP與企業(yè)的見(jiàn)面溝通機(jī)會(huì)。如果LP的資源能夠向企業(yè)進(jìn)行輸送整合，支點(diǎn)會(huì)極力促成，并對(duì)該LP投資該企業(yè)提供更優(yōu)的條件。廣泛的LP資源形成的庫(kù)，是支點(diǎn)打出“資源整合、要素重組”大旗的底氣所在。
投資方還可以舉辦以會(huì)議、論壇等形式的大型聚會(huì)活動(dòng)，廣邀技術(shù)、資金、政府、企業(yè)各方參與，讓他們互相了解并合作。投資方更可與政府緊密合作，開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)園。
僑報(bào)：與政府合作開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)園的模式并不少見(jiàn)，與之合作的企業(yè)、資方不在少數(shù)。在此方面，你的突破點(diǎn)在哪？
潘建臣：投資方可以說(shuō)服當(dāng)?shù)卣D(zhuǎn)變思路，用地方資源換項(xiàng)目、幫企業(yè)聚人才、留人才。比如有針對(duì)性地進(jìn)行房產(chǎn)和配套設(shè)施的開(kāi)發(fā)，在產(chǎn)業(yè)園附近為企業(yè)高管提供高管住房，解決其居住問(wèn)題；形成人口規(guī)模后，建設(shè)醫(yī)院、學(xué)校等設(shè)施，解決高管父母養(yǎng)老醫(yī)療、子女上學(xué)問(wèn)題。投資方還須承擔(dān)起挑選入駐產(chǎn)業(yè)園企業(yè)的重任，經(jīng)過(guò)認(rèn)真分析比對(duì)研究，將有巨大市場(chǎng)潛力且相互之間能形成連動(dòng)效應(yīng)的企業(yè)引入產(chǎn)業(yè)園，并利用資本杠桿對(duì)其進(jìn)行融資服務(wù)，使這些企業(yè)在一個(gè)融洽順利的環(huán)境中迅速成長(zhǎng)。
不投熱點(diǎn)領(lǐng)域
僑報(bào)：你的投資棋盤(pán)中，與一些當(dāng)前熱點(diǎn)恰恰逆向而行，比如不投農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、新能源、IT等領(lǐng)域。這是基于怎樣的考慮？
潘建臣：農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)太多，媒體對(duì)此又格外關(guān)注、動(dòng)輒放大，因此我們需要很謹(jǐn)慎。而生物醫(yī)藥行業(yè)周期長(zhǎng)，成功率不高，關(guān)鍵是目前中國(guó)目前缺乏相關(guān)文化基因。至于新能源，太陽(yáng)能光伏發(fā)電很可能出現(xiàn)生產(chǎn)所消耗的能源與產(chǎn)出的能源相比持平甚至超過(guò)的現(xiàn)象；而風(fēng)力發(fā)電并網(wǎng)難，在某些地區(qū)建成后只能用作旅游景區(qū)，而且維護(hù)成本很高。廣義的互聯(lián)網(wǎng)、IT領(lǐng)域，更新?lián)Q代太快，生存環(huán)境艱難，只有擁有良好商業(yè)模式的行業(yè)老大才能立足。當(dāng)然，辯證地來(lái)看，如果這項(xiàng)技術(shù)在短期內(nèi)能保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，有三至五個(gè)月的時(shí)間給予公司進(jìn)行市場(chǎng)資源的壟斷控制，則可以考慮投資。
僑報(bào)：你特別看好的領(lǐng)域是哪些？原因在哪？
潘建臣： 一是高端機(jī)械裝備和新材料，這是工業(yè)的源頭。現(xiàn)在全球工業(yè)向中國(guó)集中，把這兩條鏈控制好，是企業(yè)以后并購(gòu)重組的基礎(chǔ)性平臺(tái)。所以要在這個(gè)領(lǐng)域廣泛地、又有規(guī)劃、有針對(duì)性地進(jìn)行布局。
二是礦產(chǎn)資源。實(shí)際上，技術(shù)與資源的共同特點(diǎn)是具有較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的高壁壘和獨(dú)占性。礦產(chǎn)資源更是一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程中背后關(guān)鍵性的支持。
三是4G、3D、全息這三項(xiàng)技術(shù)領(lǐng)域。它們的逐步成熟及應(yīng)用，必然會(huì)帶來(lái)新一輪的全球性經(jīng)濟(jì)的放量增長(zhǎng)。4G大容量傳輸和3D、全息技術(shù)的全面融合，三維視頻無(wú)障礙交流的時(shí)代即將到來(lái)。這里面也存在著布局與整合的機(jī)會(huì)，每個(gè)方面的高端技術(shù)都必須整合在一起，配以可行的商業(yè)模式，對(duì)其進(jìn)行整體的鏈?zhǔn)竭\(yùn)作。
僑報(bào)：怎樣把握獲利的節(jié)奏，確保能獲利又避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)？
潘建臣：投資公司可采取投資階段前移戰(zhàn)略。但是投資階段前移，拉長(zhǎng)了收益期限，不確定性會(huì)增加；如果目的是快速賺錢(qián)，用貿(mào)易的方式做投資，這種戰(zhàn)略明顯不能滿足要求。但是如果投資于具
有高技術(shù)壁壘的新材料行業(yè)，或壟斷性行政許可資源或礦產(chǎn)資源，同時(shí)為目標(biāo)公司提供資源整合服務(wù)，一方面用自己的努力把控了風(fēng)險(xiǎn)，一方面可以先期出售部分股權(quán)給其他同行以收回成本。經(jīng)過(guò)時(shí)間
的積累，更加充分地釋放企業(yè)價(jià)值，甚至通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)鏈、重組兼并措施，輔助以產(chǎn)業(yè)園集群效應(yīng)，形成百億、千億級(jí)的航母型規(guī)模公司，在一、二級(jí)市場(chǎng)上也能夠獲得更加豐厚的利潤(rùn)。投資行業(yè)的價(jià)值，就在于提供服務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值。
潘建臣簡(jiǎn)介
從實(shí)業(yè)起家，歷任多家公司高管后自主創(chuàng)業(yè)。2006年，創(chuàng)立正道九鼎投資管理有限公司，正式進(jìn)軍投資界；同年，在上海注冊(cè)創(chuàng)立私募基金“昆吾九鼎”；2007年，成立浙江中證大道投資管理有限
公司，出任總裁；2009年初，創(chuàng)建上海支點(diǎn)投資管理有限公司。
投資案例：吉峰農(nóng)機(jī)（300022）、金亞科技（300028）、金杯電工（002533）、佰利聯(lián)（002601）、長(zhǎng)城集團(tuán) (300089)、勤上光電（002638）等。
上海支點(diǎn)投資管理有限公司
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